在2025年第二季度，哔哩哔哩（B站）交出了一份令人瞩目的财报，成功扭亏为盈，成为行业内的一匹黑马！根据最新发布的数据，B站的总营收达到了73.4亿元，同比增加了20%。而在调整后，净利润也达到了5.6亿元，这与2024年同期的2.7亿元的经调整净亏损形成了鲜明对比，标志着公司在市场上的强势回归。
B站的游戏业务在这一季度表现尤为亮眼，收入达到16.1亿元，同比增长高达60%。其中，热门手游《三国：谋定天下》（下称“三谋”）的周年庆活动无疑是推动这一增长的重要因素。该游戏在S8赛季中刷新了年内活跃度纪录，验证了“卡牌+皮肤”多元付费模式的可持续性。陈睿在业绩会上透露，“三谋”已进入稳定长线运营阶段，预计其生命周期将超过5年，并且还将在港澳台推出繁体版，未来更计划扩展至日韩市场。
不仅如此，陈睿还透露，B站目前有4-5款新游正在等待版号审批，其中包括一款以三国IP为核心的休闲游戏。这些新游的推出将为B站的产品线注入新鲜血液，助力其在竞争激烈的市场中占据一席之地。与此同时，B站还将继续推进“品类年轻化”战略，积极探索符合新世代玩家偏好的创新题材。
财报显示，B站的递延收入达到了42.4亿元，环比增长10%。虽然这一数据低于去年新游上线初期的峰值，但在缺乏全新爆款的背景下依然表现稳健，显示出B站逐渐建立起稳定的产品线与长线运营能力。陈睿强调，B站的研发产能已足以确保每个赛季都能提供丰富、趣味性与平衡性的内容，并将加大对老用户活跃与留存的投入，以维护健康的社区氛围。
此外，B站的广告收入在二季度同样表现不俗，达到了24.5亿元，同比增长20%。COO李旎指出，增长的核心驱动力来自于效果广告转化率的提升，超过50%的商单项目接入“花火”投流，深度转化比例同比翻倍，推动了CPM的显著上升。同时，AI技术的应用也提升了广告的分发精准度，降低了成本，提高了投放效率。
在用户规模方面，B站的日均活跃用户数（DAU）达到了1.09亿，同比增长7%，创下历史新高；月均活跃用户数达到了3.63亿，同比增长8%。尽管用户日均使用时长达到了105分钟，但这一指标在国内视频平台整体上已趋向饱和，显示出B站在用户增长方面的压力逐渐显现。
总体来看，B站已从“社区驱动增长”向“商业化驱动盈利”过渡。未来，B站需面对两大挑战：一是能否形成多款长线产品的组合，降低对单一爆款的依赖；二是广告客户结构能否更加多元，尤其提升品牌广告与跨行业预算的占比。只有在这些方面取得突破，B站才能在竞争激烈的市场中继续引领潮流。
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